La compañía constructora OHLA ha presentado unos resultados trimestrales que confirman la tendencia positiva de su plan estratégico, con un notable recorte de pérdidas y una previsión de cierre del ejercicio en terreno positivo. Durante los nueve primeros meses del año, el grupo ha reducido sus números rojos hasta los 45 millones de euros, una mejora significativa respecto a las pérdidas de 58 millones registradas en el mismo periodo del año anterior.
El principal impulsor de esta recuperación ha sido el extraordinario dinamismo en la captación de nuevos proyectos. La contratación acumulada hasta septiembre se ha disparado hasta rozar los 3.100 millones de euros, lo que sitúa a la empresa en una posición privilegiada para alcanzar su objetivo de finalizar el año con una cartera nueva de 3.700 millones. Esta cifra se suma a una cartera total consolidada que alcanza los 8.600 millones de euros, garantizando la visibilidad de ingresos a medio plazo.
La mejora en la rentabilidad operativa constituye otro pilar fundamental de esta transformación. El margen sobre ventas se ha situado en el 4,4%, un nivel que, combinado con el volumen de negocio, permite a la dirección anticipar un resultado neto positivo de hasta 10 millones de euros para el cierre de 2025. Este beneficio no solo proviene de la actividad ordinaria, sino que también incorpora efectos extraordinarios derivados de la resolución favorable de litigios internacionales en mercados como Catar y Kuwait, donde la empresa ha logrado cobros pendientes de ejercicios anteriores.
Paralelamente a los buenos resultados operativos, OHLA enfrenta un importante proceso de reestructuración financiera. La deuda corporativa actual, que asciende a 311 millones de euros tras la última refinanciación con acreedores, está mayoritariamente concentrada en instrumentos de deuda tipo bono. La compañía está obligada a respetar un período de lock up hasta agosto del próximo año, pero ya trabaja en el diseño de una nueva arquitectura de endeudamiento que resulte más eficiente y menos onerosa.
El proyecto inmobiliario de Canalejas en Madrid centra parte de estas negociaciones. Tras el acuerdo de división de activos con su socio Mohari, la constructora se ha quedado con la gestión del aparcamiento y la galería comercial, mientras que la plataforma de inversión del empresario israelí Mark Scheinberg –fundador de Pokerstars– ha asumido el control de la zona hotelera, que incluye un establecimiento Four Seasons, el local de Hermès y el parking asociado. La parte correspondiente a OHLA requiere una financiación de 50 millones de euros que la empresa pretende renegociar con condiciones más favorables en plazo y coste.
En este sentido, las conversaciones con Santander y el resto de la banca que participó en la financiación inicial del complejo están en una fase avanzada. El objetivo es cerrar una operación que permita optimizar la estructura de capital del proyecto y liberar recursos para el desarrollo de nuevas líneas de negocio.
La diversificación estratégica constituye otro eje de crecimiento para el grupo. OHLA, tradicionalmente enfocada en la construcción y con procesos de desinversión en servicios, está analizando activamente la entrada en sectores de mayor valor añadido como la defensa y el digital, con especial énfasis en el desarrollo de centros de datos. Aunque reconoce un cierto retraso respecto a competidores que ya han diversificado su cartera, la compañía considera que estas áreas representan oportunidades sólidas de expansión y rentabilidad.
No todo son buenas noticias, sin embargo. La empresa continúa sin visibilidad sobre el cobro de 28 millones de euros que la familia Villar Mir mantiene pendiente de pago. Esta deuda está vinculada a operaciones en Argelia y a la evolución de la cotización de Ferroglobe, y su incertidumbre representa una nube en el horizonte financiero del grupo.
Desde el punto de vista bursátil, OHLA ha mostrado una notable fortaleza. Este jueves, su acción cerró en 0,43 euros, lo que representa una revalorización del 21% desde comienzos de año. Esta evolución refleja la confianza del mercado en la capacidad de la dirección para ejecutar su plan de viabilidad.
Los indicadores operativos subyacentes respaldan esta tendencia. El resultado bruto de explotación (ebitda) alcanzó los 113 millones de euros, un incremento del 30,3% respecto al periodo anterior, mientras que las ventas se mantuvieron prácticamente estables en 2.571 millones de euros. Esta combinación de crecimiento rentable y control de costes demuestra la efectividad de las medidas de reestructuración implementadas.
El panorama para 2026 apunta a la consolidación de esta recuperación, con la refinanciación de la deuda corporativa como próximo hito clave. Si la empresa logra cerrar una operación que reduzca el coste financiero y amplíe los plazos, dispondrá de mayor flexibilidad para acometer su plan de crecimiento orgánico y diversificación sectorial. La capacidad de generación de caja y el respaldo de una cartera de proyectos sólida y diversificada constituyen las bases sobre las que construir este nuevo ciclo.